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(10大虚拟币平台)Hotcoin Research | 稳定币公链崛起：重塑数字金融的基础设施新秩序 时间：2025/12/26 22:06:42来源：www.pc6.com作者：教学助手我要评论(0)

一、引言

近期，稳定币市场经历了冰火两重天的局面：一边是Ethena的USDe因闪崩脱锚一度跌至0.65美元，Stream Finance的xUSD更是惨遭清算、暴跌超57%，引发稳定币信任危机；另一边，却是Tether、Circle、Ethena、Stripe等巨头纷纷推出各自的“稳定币专用公链”，搅动整个加密支付版图。过去Tether和Circle需要向Tron、以太坊等支付高昂链上费用，如今他们选择自建网络或扶持专属公链，相当于建立自己的“高速公路”和终端网络，把渠道利润留在自己体系内。这些链不仅允许用USDT/USDC付Gas、承诺“零手续费”、内置KYC与审计模块，不断引发市场热议。稳定币似乎正在从一种资产，变成一整套“链上货币基础设施”的主角。

本文将系统梳理稳定币链的特点，对加密市场的影响，盘点当前最受瞩目的稳定币公链项目，深入解析Plasma、Stable、Arc、Converge等代表项目的生态布局与数据表现，探讨稳定币链如何重塑稳定币发行-流通-结算的闭环逻辑，以及其对DeFi生态、主流公链、支付网络、利率市场乃至全球金融监管带来的潜在冲击与挑战，评估稳定币链的竞争格局与未来演化路径，旨在帮助投资者在这场“链为稳定币而生”的新竞赛中看清逻辑、把握脉搏、寻找机会。

二、稳定币链概述

1.稳定币链的特点

简单来说，就是专门为稳定币发行和交易而量身定制的区块链网络。与以太坊、Solana等通用链相比，稳定币公链在架构上做出了有针对性的取舍：

以稳定币为核心燃料：稳定币公链通常使用稳定币本身作为Gas费用，而非波动性代币。例如Circle的Arc用USDC支付链上费用，Tether的Stable链用USDT支付Gas。这使用户无需来回兑换，加快了交易并避免汇率风险。

高性能低成本：这类链不追求通用智能合约的复杂性，而是针对稳定币交易做极致优化，追求更快的确认和更低的费用。共识机制往往采用改良的BFT或PoS方案，实现亚秒级最终确认，TPS可达数千笔，满足大规模支付需求。部分链甚至提供零手续费或接近零成本的转账体验，以吸引用户。

内置合规和隐私：为赢得机构和监管认可，稳定币链在底层加入KYC/AML标记、可审计账户、交易白名单等功能。例如Arc链采用许可制PoA共识，原生支持账户实名标签，符合欧盟MiCA和美国稳定币监管框架要求。同时提供可选隐私模式，让机构既能保护交易细节又满足监管审查。

法币出入金无缝衔接：稳定币公链往往与传统金融接口对接紧密。例如Stable链原生集成法币出入金通道，企业用户可以方便地在链上完成美元等法币与USDT的兑换结算。Circle的Arc则和自家的Circle跨境支付网络（CPN）、跨链传输协议（CCTP）深度联动，试图打造成全球稳定币清算网络的“操作系统”。

2.稳定币链对加密市场的影响

稳定币公链浪潮的兴起，正悄然重塑着加密市场的格局，带来一系列影响：

稳定币结算格局变化：过去多年，Tron网络因低费率承载了全球最多的USDT交易，被视为事实上的USDT清算网络。以太坊则是USDC等稳定币主要运行地。但随着Plasma、Stable、Arc等专用链出现，大量稳定币可能从现有网络迁移到这些稳定币网络上。对于以太坊，这可能减少其稳定币交易量和手续费收入，但也能缓解网络拥堵；对Tron而言冲击更大，其赖以生存的USDT转账业务恐被Tether自家链分流甚至替代。

手续费和燃料币需求变化：稳定币链使用稳定币作为Gas，对原有公链代币经济带来冲击。在Arc和Stable链上，用户无需购入ETH或TRX来支付手续费，这一方面降低了交易成本和准入门槛，但另一方面也减少了对ETH、TRX等Gas代币的需求。通过稳定币即可完成链上一切操作，无须额外持币，从而进一步巩固稳定币作为加密世界通用计价单位的地位。

DeFi生态与创新：稳定币链本身将形成新的DeFi生态，例如Plasma上的Aave、Pendle等项目已快速积累TVL。同时，由于Arc、Converge等链更贴近合规机构，未来可能出现混合型DeFi产品：一部分资金来自受监管机构，一部分来自加密原生用户，共同参与某个协议。另一方面，Ethereum主网的DeFi地位可能面临分流压力。未来多层次的DeFi版图可能形成：底层由Arc等稳定币链清算，上一层由以太坊等承载复杂应用，再通过桥接与稳定币链结算清算。这样的架构有望提升整体效率，但前提是不同链间实现安全顺畅的互操作。

稳定币收益与利率市场：以Ethena的USDe为代表的新型稳定币提供了内生收益以吸引用户，这对USDT、USDC等不付息稳定币形成潜在竞争压力。而稳定币链有更多空间设计利率产品，例如Circle已推出挂钩国债利率的USYC，Tether通过Stable链可能推出为机构提供利息的账户，可以更灵活地嵌入收益分配机制。这将在某种程度上改变稳定币“零利息”的固有形象，促进链上美元利率市场的发展。

三、主要稳定币链盘点分析

当前稳定币公链赛道中，最受瞩目的当属以下几条新链：Tether系的Plasma和Stable、Circle推出的Arc、Ethena与Securitize合作的Converge，以及Stripe主导的Tempo。

1.Plasma：面向零手续费支付的USDT网络

背景与团队：Plasma并非Tether官方直接运营的项目，但得到了Tether和Bitfinex的大力支持。团队于2025年2月完成2400万美元融资，投资方包括Framework Ventures以及Tether CTO Paolo等。定位为“稳定币中的支付高速公路”，特别瞄准新兴市场用户和高频小额交易场景。

特色功能：Plasma最大的卖点是USDT转账零手续费。普通用户在链上转USDT无需支付Gas费，实现和传统数字支付App类似的无摩擦体验。为了实现这一点，Plasma引入了Paymaster机制：由后台代付Gas，或通过其他收入覆盖成本，从而对前端用户免收手续费。同时，Plasma支持多资产支付Gas，除了原生代币XPL外，还允许用户用USDT甚至BTC来支付Gas。

上线数据表现：Plasma主网于2025年9月正式上线，短短几周内全网DeFi总锁仓量一度跻身行业前四，高达84亿美元。不过需要指出，Plasma早期的TVL很大一部分来自于流动性挖矿而非真实支付活动。数据显示，Plasma上约65%的USDT被存入Aave等借贷协议赚取收益，链上稳定币周转率远低于Tron等网络。XPL代币价格在最初热炒后迅速回落：上线一月内价格较峰值下跌了70%。这反映出Plasma当前仍主要扮演“高收益农场”角色，真正支付流通的应用场景尚未充分涌现。10大虚拟币平台

2.Stable：Tether打造面向机构的USDT主链

背景与定位：Stable是Tether和其姐妹公司Bitfinex亲自主导的新公链，被视作USDT生态最重要的未来基础设施之一。Stable链的愿景是为USDT创建一个高性能、可扩展、合规友好的专用网络，服务于交易所、做市商、大型商户等机构级场景，希望把USDT从简单的稳定币升级为企业级的数字现金解决方案。10大虚拟币平台

功能特色：Stable链原生使用USDT支付Gas费，同时引入双代币机制——gasUSDT和USDT0：gasUSDT是链上用于计费的燃料代币，而USDT0则是与标准USDT1:1锚定的“全链通用”USDT，点对点USDT0转账完全免Gas费，进一步降低使用门槛。Stable还设计了专属企业区块空间，确保机构大额交易在网络拥堵时也能获得优先打包和稳定的确认时间。未来计划还包括机密转账（使用零知识证明隐藏交易金额，但保留可审计性），以满足企业对隐私和合规的双重需求。

进展与争议：10月23日Stable第一阶段预存款活动因“老鼠仓”问题备受争议，8.25亿美元预存款秒空，官宣前巨鲸已提前入场7亿。第二阶段预存款活动将于11月6日启动，接受高达5亿美元合格存款。11月4日，Stable宣布正式启动公共测试网。目前，测试网已向开发者开放多项功能，包括：公共RPC端点以便与网络交互、可申请测试USDT的水龙头、用于追踪合约及链上活动的区块浏览器，以及支持原生USDT转账与费用结算的系统模块。Stable表示，此次测试网将为未来主网部署及生态应用开发奠定基础。

Tether同时支持了Plasma和Stable两条链，它们都围绕USDT但侧重点有所不同。Plasma由外部团队开发，采用Rust语言和创新共识，追求全球散户市场的广覆盖和零费支付。Stable则由官方亲自操刀，更强调服务大型机构，提供定制的企业功能，以满足交易所和商户对高性能、可预期性的需求。未来Plasma和Stable可能形成高低搭配：Plasma主攻零散大众支付，Stable巩固机构结算领域，共同巩固USDT的统治地位。

3.Arc：Circle推出的合规稳定币网络10大虚拟币平台

背景与战略：2025年8月，美国合规稳定币发行巨头Circle宣布推出自研的开放式L1公链Arc。Arc的愿景是打造稳定币的“iOS系统”：通过掌控底层链，让USDC等稳定币的发行、跨链、结算都在自有网络上完成，从而升级为全球数字美元的清算中心。在Arc推出后，Circle可以进一步将旗下跨境支付网络（CPN）、跨链协议（CCTP）、收益稳定币（USYC）等产品与Arc深度整合，构筑闭环。

功能与生态设想：Arc在设计时就对标欧美监管要求：符合欧盟MiCA法规，遵循GENIUS Act的框架。Arc链上的账户体系内置KYC/AML标签功能，提供可选隐私模式，但对监管可审查。Arc的核心设计是成为跨链稳定币清算层，希望连接起多链多币的资金流动。在应用层面，Arc不仅是一个底层网络，更志在孵化稳定币原生应用生态。

进展与前景：目前Arc已上线测试网，参与机构超过100 家，包括贝莱德（BlackRock）、Visa、汇丰银行（HSBC）等金融机构和科技公司。未来Arc或许最有潜力成为“官方认可的稳定币链”。如果Arc成功，它将把稳定币竞争从应用层提升到结算层之争，巩固USDC在合规领域对USDT的后来居上优势。