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Boros : 吞噬 DeFi、CeFi、TradFi，解锁 Pendle 下一个百倍增长引擎 时间：2025/12/22 0:12:17来源：www.pc6.com作者：xy我要评论(0)

而在 2025 年 8 月，Pendle「敢为人先」的创新内核再次延续，推出 Boros，开辟「资金费率」这一链上收益盲区，首次为 DeFi 世界带来资金费率的交易、对冲和套利途径，再次引发舆情讨论和金参与热潮。

根据 Pendle 最新数据显示，截至目前，Boros 上线两个月时间，累计名义交易量超过 9.5 亿美元，未平仓合约规模超过 6110 万美元，用户数量突破 11,000 ，年化收入超 73 万美元。

短短一个月，却已经达到了很多项目几年的成就，与此同时很多参与者兴奋表示：玩转 Boros 收益空间甚至能比 Meme 更暴利。

所以，Boros 是什么？怎么玩？未来怎么规划？

相信很多人都注意到，Boros 的品牌视觉经常出现一只吞噬万物的巨鲸，而 Boros 一词在古希腊语中也有吞噬的含义，随着 Boros 1.0 版本的发布、推荐计划的上线以及更多市场的推出，或许 Boros 对于收益世界的吞噬，正通过资金费率而正式展开。

打响 Boros 产品口碑第一枪，为什么是「资金费率」？

作为一个结构化利率衍生品平台，Boros 现阶段核心聚焦资金费率，旨在将资金费率转化为可交易的标准化资产。

相信大多数合约用户对于资金费率并不陌生，它就像是合约市场一只「无形的大手」，平衡着永续合约价格与现货价格，其具体运作逻辑可以简单理解为：

当资金费率为正，说明多数人预期价格将上涨，做多的人强势，合约价格高于现货价格，多头需向空头支付资金费率，抑制市场过度乐观。

当资金费率为负，说明多数人预期价格将下跌，做空的人强势，合约价格低于现货价格，空投需向多头支付资金费率，抑制市场过度悲观。

作为平衡多空力量的关键，资金费率也是反映市场情绪的关键指标。

在 Boros 出现之前，交易者被动接受着资金费率对于市场的调控，从没想过有一天资金费率也能成为一种可以单独交易的资产。

那么，为什么 Boros 选择资金费率，作为打响产品口碑的第一枪？

高规模、高波动、高收益，这些独属于资金费率的特性，是 Pendle 认为其大有可为的根本原因。

高规模：

合约市场规模已远超现货，而一旦合约市场运转，资金费率便源源不断。

根据 CoinGlass 报告显示，2025年 Q2 总永续合约交易量达 12 万亿美元，日均交易量约 1300 亿美元；而根据大多数交易所 0.01% / 8 小时的结算规则，每日资金费率市场规模轻松超千万，在极端行情下甚至过亿。

若能更好利用资金费率这一庞大、稳定的市场，必将催生出下一个重量级金融创新。

高波动：

现货市场中代币一天内大幅涨跌将迅速成为热点，但这在资金费率市场却是常态。

举个例子：根据 Coinmarketcap 数据，2025 年 9 月 8 日 MYX Finance（MYX）涨幅超 168.00% 成为加密货币市值前 100 代币涨幅榜首，并迅速成为市场热议话题。而在多空博弈之下，资金费率本身就是不断波动的，尤其是很多山寨币，资金费率波动幅度高达四五倍甚至更大，以 $TRUMP 为例，甚至有交易者为保持多头头寸支付了高达 20,000% 的年化资金费率。

驯服资金费率这头躁动的野兽，不仅将帮助用户更好的制定交易策略，更潜藏着巨大的收益机会。

高收益：

核心逻辑在于：波动，创造收益的绝佳机会。

有了波动，才有了低买高卖的空间。高度波动的资金费率市场，也可以成为用户捕捉收益机会的重要途径。

而如何将资金费率转化为一种标准化的资产，实现交易、获利、对冲、套利等策略，是对产品设计功底的巨大考验。

押注资金费率未来涨跌，Boros 如何实现？

进入 Boros 页面我们可以看到，目前 Boros 已上线 Binance、Hyperliquid 的 BTC、ETH、USDT 多个市场：

上文我们提到，资金费率是反映市场情绪的关键指标。换而言之，如果你能准确感知市场情绪，你就能通过 Boros 的资金费率交易获利。

那如何将这种对于市场的预判，转化为切实的收益呢？

Boros 的核心在于，固定住市场当前的资金费率，并以此为基准，为用户提供押注方式：若未来费率上升，则看多的人获利；若未来费率下降，则看空的人获利。

这一切通过 YU 来实现。

用户可以连接钱包进行充值、存入抵押品并购买 YU。

YU 是将资金费率转化为一种标准化资产的核心手段，代表资金费率在未来一段时间内的收益权。与此同时，YU 还是资金费率量化后的最小交易单元，以「BTCUSDT Binance」为例，用户购买 1 YU BTCUSDT Binance，就代表币安 BTCUSDT 上 1 BTC 头寸的资金费率收益。

我们知道，收益 = 收入 - 成本。而 YU 的收益计算，离不开三大核心数据：Implied APR、Fixed APR 和 Underlying APR。

买入 YU 相当于建仓，建仓包含两部分成本：

一方面，Implied APR 是建仓时锁定的利率，可视为 YU 的价格，作为到期前的固定年化费率，Implied APR 是衡量未来市场资金费率变化的一个基准。代表着未来一段时间内资金费率的固定年化费率；

另一方面，建仓交易需要手续费，这部分费用加上 Implied APR，便组成了 Fixed APR，即建仓成本。

成本明确之后，接下来计算收入。

我们通过 YU 固定了一个资金费率，而外部交易所的实际资金费率则通过 Underlying APR 表示。

在购买 YU 时，我们有两种选择，以实现对资金费率的做多 / 做空：

购买 Long YU（做多资金费率）：在到期日内，用户支付 Implied APR，收入 Underlying APR

购买 Short YU（做空资金费率）：在到期日内，用户支付 Underlying APR，收入 Implied APR

此时，收益便存在于收入减去成本后的差额，也就是 Fixed APR 与 Underlying APR 的差额。

当 Fixed APR ＜ Underlying APR 时，即市场浮动费率高于固定费率时，Long YU 用户赚

当 Fixed APR ＞ Underlying APR 时，即市场浮动费率高于固定费率时，Short YU 用户赚

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