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(关于炒币的软件都有什么呀?)深度分析：四大Perp DEX现状和数据对比 时间：2026/1/11 15:31:00来源：www.pc6.com作者：清晨我要评论(0)

Perp DEX 之战仍在继续，市面上已有四大 Perp DEX 占据了领先地位，分别为 Hyperliquid、Aster、Lighter 和 EdgeX，加密分析师 Stacy Muur 从交易量、持仓量、交易活动和背景分析目前四大链上合约应用的现状、优势和未来，Odaily星球日报将文章编译如下：

2025 年，Perp DEX 市场实现了大幅增长。2025 年 10 月，Perp DEX 的月交易量首次突破 1.2 万亿美元，吸引了散户、机构投资者和风险投资人的关注。

在过去一年的大部分时间里，Hyperliquid 占据着霸主地位，5 月份其交易量占所有链上永续合约交易量的 71%。快进到 11 月，随着新的 Perp DEX 挑战者的加入，其市场份额已暴跌至仅 20%，其余三巨头分别为：

Lighter：27.7%

Aster：19.3%

EdgeX：14.6%

Perp DEX 快速发展的生态中，四家占主导地位的项目都在争夺 Perp DEX 主导权：

Hyperliquid：链上合约老江湖；

Aster——交易量巨大的平台；

Lighter——零手续费、原生 ZK 颠覆者；

edgeX——机构背书的黑马。

这项深度调查将炒作与现实区分开来，分析了每个平台的技术、指标、争议和长期可行性。

Part 1：Hyperliquid——无可争议的王者

Hyperliquid 已成为业内领先的链上合约交易所，其市场份额在高峰期超过 71%，尽管其竞争对手凭借飞速增长的交易量暂时抢占热点，但 Hyperliquid 仍是 Perp DEX 生态的中流砥柱。

技术基础

Hyperliquid 的主导地位源于一项革命性的架构决策：构建一个专为衍生品交易而设计的定制化 Layer 1 区块链，该平台的HyperBFT 共识机制能够实现亚秒级订单最终性和每秒 20 万笔交易的性能，足以媲美甚至超越中心化交易所。

持仓量现实核查

尽管竞争对手经常公布很高的 24 小时交易量数据，但真正揭示真实资本部署情况的指标是未平仓合约（OI），即未平仓的永续合约总价值。成交量显示活跃度，持仓量显示用户在该平台持仓意愿。

根据 21Shares 的数据，2025 年 9 月期间：

Aster 占据了总量的 70%左右；

Hyperliquid 暂时下滑至约 10%。

但这种主导地位仅体现在交易量上，而交易量是最容易通过激励措施、返利、做市商更换或洗盘交易来扭曲的指标。

最新的 24 小时未平仓合约数据：

Hyperliquid：80.14 亿美元；

Aster：23.29 亿美元；

Lighter：15.91 亿美元；

edgeX：7.8041 亿美元。

总 OI（前四名）：127.14 亿美元，Hyperliquid 占据份额：约 63%

这意味着，在主要 Perp DEX 中，Hyperliquid 持有的未平仓合约占比近三分之二，超过了 Aster、Lighter 和 edgeX 的总和。

持仓量市场份额（24 小时基准）

Hyperliquid：63.0%

Aster：18.3%

Lighter：12.5%

edgeX：6.1%

这一指标反映了交易者将资金隔夜留置的情况，而非只是单纯地赚取激励或频繁交易。

Hyperliquid：较高的 OI/交易量比率（约 0.64）表明，很大一部分交易量转化为活跃、持续的头寸；

Aster & Lighter：较低的比率（约 0.18 和约 0.12）表明交易周转率高，但剩余资本相对较少，这通常是激励驱动型活动的特征，而非持久流动性的体现。

全局概览：

-24 小时交易量反映了短期交易活动；

-合约持仓（24 小时）显示仍处于风险中的资金；

-OI/交易量（24 小时）显示了真实交易量与激励驱动交易量的比例。

根据所有基于 OI 的指标，Hyperliquid 在结构方面处于领先地位：

-最高未平仓合约；

-合约保证金的最大份额；

-最佳 OI/交易量比率；

-OI 比其他三个平台总和还要多。

交易量排名有起有落，持仓量才代表真正的市场领导者。

10.11压力测试

2025 年 10 月 11 日的清算事件中，有 190 亿美元的头寸被清算，Hyperliquid 在处理激增交易量的同时，保持了完美的正常运行时间。

机构认可

21Shares 已向美 SEC 提交了 Hyperliquid（HYPE）产品，并已在瑞士证券交易所上市了一种受监管的 HYPE ETP，这些进展已在 CoinMarketCap 和其他市场追踪机构等渠道报道，表明机构投资者对 HYPE 的参与度正在提高。HyperEVM 生态系统也在不断扩展，尽管公开数据无法验证“180 多个项目”或“41 亿美元 TVL”的确切说法。

根据 CoinMarketCap 及类似追踪机构报告的当前文件提交情况、交易所上市情况和生态系统增长情况，Hyperliquid 展现出强劲的发展势头和日益增强的机构认可度，巩固了其作为领先的 DeFi 衍生品平台的地位。

Part 2：Aster——爆炸式增长新贵

Aster 是 2025 年初推出的多链永续合约交易所，其目标非常明确：为 BNB 链、Arbitrum、以太坊和 Solana 的用户提供高速、高杠杆的衍生品交易，而无需他们进行资产桥接。该项目并非从零开始，其始于 2024 年末 Asterus 与 APX Finance 的合并，通过 APX 的 working perp 引擎与 Asterus 的流动性技术相结合。

爆炸式增长

ASTER 于 2025 年 9 月 17 日上线，初始价格 0.08 美元，一周内飙升至 2.42 美元，涨幅高达 2800%。每日交易量在高峰期激增至 700 多亿美元，主导了当时 Perp DEX 市场。

YZi Labs 投资了 Aster，CZ 在推特上发文，推高了该代币的价格。前 30 天内，Aster 的交易量超过 3200 亿美元，一度占据 DEX 市场 50% 以上的份额。

DefiLlama 下架

2025 年 10 月 5 日，DefiLlama 发现 Aster 平台上的交易量与币安的交易量几乎完全匹配（呈 1:1 相关性），删除了 Aster 现骨干数据。真实的汇率会自然波动，与币安交易量完全正相关意味着数据存疑。

数据：

交易量模式与币安完全一致（XRP、ETH，所有交易对）；

仅 6 个钱包就控制了 96%的 ASTER 代币；

成交量/OI 比值达到 58 以上（正常值=低于 3）。

此后，ASTER 币价暴跌，从 2.42 美元跌至目前的 1.05 美元左右。

Aster 的防守

Aster CEO Leonard 声称，这种关联只是“空投猎人”在币安进行对冲。几周后，Aster 重新上线该平台，但 DefiLlama 警告称：“无法验证 Aster 平台数据。”

实际提供的功能

Aster 具备真正的特性：1001 倍杠杆、隐藏订单、多链支持（BNB、ETH、Solana）以及有收益的抵押品。Aster 正在构建带有零知识证明的 Aster 链以保护隐私。

评价

Aster 通过 CZ 炒作和制造交易量获得了巨大价值，但未能建立起真正的基础设施。由于币安的支持，它可能得以存活，但其信誉也已受损。

对于交易者而言：风险较高，这是在押注于 CZ 的叙事，而非实际增长。

Part 3：Lighter——有前景的技术，可疑的指标

Lighter 由前 Citadel 工程师创立，并获 Peter Thiel、a16z 和 Lightspeed（以 15 亿美元估值融资 6800 万美元）的支持，Lighter 通过零知识证明来加密验证每一笔交易。

作为以太坊 L2，Lighter 通过一个“escape hatch”（可以理解为安全阀门）继承了以太坊的安全性——如果平台发生故障，用户可以通过智能合约来追回资金，其他的 L1 应用链则没有这样的安全保障。

2025 年 10 月 2 日上线，TVL 在几周内就达到了 11 亿美元，日交易量为 70-80 亿美元，用户数量超过 56,000 人。

零费用=激进玩法

Lighter 对挂单者和成单者均收取 0%的费用，这使得所有对费用敏感的交易者认为其他竞争平台都已过时。

策略很简单：通过不可持续的经济模式抢占市场份额，培养忠诚度，之后再进行盈利。

10.11 压力测试

主网上线十天后，加密货币遭遇了最大规模的清算事件，190 亿美元被清算。

优点：系统成功应对了 5 个小时的混乱局面，在竞争对手撤离时 LLP 提供了流动性。

问题：5 小时后数据库崩溃导致平台离线 4 小时。

不利因素：LLP 出现亏损，而 Hyperliquid 的 HLP 和 EdgeX 的 eLP 则实现盈利。关于炒币的软件都有什么呀?

创始人 Vlad Novakovski：原定于周日进行数据库升级，但周五的波动率先摧毁了旧系统。

交易量问题

这些数字表明刷分行为：关于炒币的软件都有什么呀?

24 小时交易量：127.8 亿美元

未平仓合约：15.91 亿美元

交易量/OI 比：8.03关于炒币的软件都有什么呀?

低于 3 为健康，高于 5 为可疑，8.03 属于极端情况。

背景信息：

Hyperliquid：1.57（标准自然）

EdgeX：2.7（中等）

Aster：5.4（较高）

Lighter：8.03（刷空投）

交易者每部署 1 美元的交易量就能产生 8 美元的收益——快速建仓以赚取积分，而非持有真实头寸。

30 天数据显示：交易量 2940 亿美元，OI 470 亿美元，比率为 6.25，比率仍然很高。