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(虚拟币哪家好)2025 年加密死亡项目复盘：累计近 7 亿美元融资，昔日明星项目扎堆谢幕 时间：2026/1/5 14:38:09来源：www.pc6.com作者：佚名我要评论(0)

流动性的幻觉散去，曾经意气风发的先行者接连倒下，而行业也在向死而生的阵痛中，迫使每一位从业者重新审视这里的生存法则。

2025 年项目“死亡”画像：从叙事出清到逻辑审判

12 月 30 日，RootData 数据平台更新了一批 2025 年度加密行业死亡项目名单，这些项目要么已经宣告停止运营、破产，要么因网站长期无法正常使用，而被判定为“死亡”，目前名单还在持续更新中。

回顾过去的数据，2021 年市场尚处于牛市早期，风险隐而未现，录得 67 个失败案例；随后在 2022 年与 2023 年，受 FTX 崩塌及 Luna 崩盘等黑天鹅事件引发的深水区连锁反应，倒闭项目数分别飙升至 250 个与 230 个；2024 年随着市场逐步企稳，淘汰率回落至 171 个。

与过往因暴雷引发的被动死亡不同，现阶段的倒闭更多指向商业逻辑在极端压力下的崩塌，且高度集中于曾被资本重仓的热门赛道。

具体来看，GameFi 领域是重灾区，包括 COMBO、Nyan Heroes、Ember Sword 在内的一大批项目相继关停。NFT 赛道同样满目疮痍，Royal、RECUR、X2Y2 等曾备受专注的平台均在名单之列。

此外，基础设施层面的竞争也愈发残酷，CLV、Vega Protocol 等项目因生态乏力而退场，而遭受黑客致命重创的自动做市商 Bunni 等，则折射出安全边界缺失对协议生存的毁灭性打击。

除了显性的死亡名单，RootData 发布的“僵尸项目”合辑曝光了上百个濒临死亡状态的项目，它们大多诞生于 2022-2023 年的周期转换点，虽然未宣告破产，但项目已经陷入不活跃状态，近年来没有更新产品功能或者运营活动。

其中不乏元宇宙与游戏叙事的遗留者（Spatial、GameSwift等）、曾被寄予厚望的 DeFi 协议（finance.vote、 Set Protocol、AutoFarm等）、基础设施与开发者平台（Reach、Pinknode、Unlock Protocol等）。

行业底层逻辑的演变：从叙事幻境到价值重构

2025 年项目倒闭潮的根源，在于行业底层商业逻辑的根本性扭转。虚拟币哪家好

以 GameFi 赛道为例，Delphi Digital 指出，2025 年该行业表现极度低迷，融资额同比骤减超过 55%。一些曾备受期待的明星产品，在上线后却表现平平，导致市场热情迅速结冰。数据显示，GameFi 市场规模从年初的 237.5 亿美元一路萎缩至年底的 90.3 亿美元，降幅超过六成。虚拟币哪家好

这一惨状揭示了过往盛行的“边玩边赚（Play-to-earn）”模式在本质上的脆弱：在缺乏持续外部增量资金注入的情况下，高通胀的代币经济模型不仅无法维持，反而加速了用户的流失。尽管许多项目试图通过转向 Telegram 小程序寻找一线生机，但由于主链业务停滞导致的生态断裂，用户迁移大多以失败告终，整个赛道的交易量重挫超 70%。

NFT 市场的崩塌则更具警示意义。数据显示，NFT 市场在 12 月跌至年度最低谷，总估值从 1 月份的 92 亿美元暴跌至 25 亿美元，跌幅高达 72%。与此同时，市场活跃度呈现断崖式萎缩，根据 CryptoSlam 数据，卖家数量自 2021 年 4 月以来首次跌破 10 万关口。

究其原因，实用性的缺失成为了 NFT 的致命伤。据彭博社观察，加密圈精英群体已开始重组资产配置，他们选择将注意力从数字艺术转向更具确定性的实物稀缺资产。

实际上，GameFi与NFT的溃败并非一夕之间。许多GameFi项目在2022年已现端倪，用户流失和通胀问题加速，而NFT则在二级市场流动性枯竭后持续低迷，如今已经进入尾声出清阶段。

此外，DeFi 领域也未能幸免，总锁仓价值（TVL）全年跌幅超过 20%。一方面，频繁且高额的黑客攻击动摇了用户对协议安全边界的信任；另一方面，存量博弈下的收益率枯竭，使得大量追逐高利息的“游离资本”加速流出。

纵观全局，2025 年的阵痛证明那些“低努力、高杠杆”的项目已失去生存土壤。加密市场正在经历一场从投机驱动向价值驱动的范式转移，唯有具备可持续商业模式的实体，才能在新的秩序中立足。

资本背书的失效：明星项目的群体性坠落虚拟币哪家好

在 2025 年的清算潮中，高额的融资规模与顶级的机构背书未能成为项目的“避风港”。

数据表明，即使是曾被 a16z、Pantera、Polychain 等顶级 VC 众星捧月的标的，在缺乏真实牵引力和自我造血能力时，依然难逃败局。

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