(玩币的平台)OKX Ventures 研报：一文看懂“预测市场”格局 -pc6资讯

您的位置：首页 → 精文荟萃 → 网络资讯 → (玩币的平台)OKX Ventures 研报：一文看懂“预测市场”格局

(玩币的平台)OKX Ventures 研报：一文看懂“预测市场”格局 时间：2026/1/1 15:34:24来源：www.pc6.com作者：清晨我要评论(0)

在2025年，随着监管逐渐清晰、机构资金加速流入，加密预测市场正从边缘实验走向信息定价的重要工具——它体现了链上群体智慧对未来不确定性的即时博弈与风险管理。从宏观经济指标到科技创新，过去依赖单一渠道的概率判断，如今可能被链上资金快速、精准地重新定价。这一变化正在影响我们理解信息和市场信号的方式。

通俗来说，加密行业的预测市场就是一种用加密货币下注未来事件的平台，比如预测某个币价会涨还是跌，或者比赛谁会赢，猜对了就能赚钱，猜错就会亏。

OKX Ventures 将持续关注这一赛道，梳理「预测市场」的整体格局。我们的研报仅供学习和交流参考，不构成投资建议。

一、预测市场起源与发展

预测市场作为汇聚“群体智慧”的信息机制，正因Web3技术的推动进入新阶段。2000年后，这一行业在学术创新、合规博弈与技术范式转移中不断演进，2025年呈现出高速增长和结构性变革的新格局。

预测市场现代模式起源于1988年爱荷华电子市场（IEM），首次提出“价格即概率”理念，通过交易金融合约聚合参与者对事件结果的分歧判断。在1988年美国总统选举中，IEM小规模操作下实现精准预测。事后研究显示，IEM在1988-2004年间的选举预测准确率高于74%的民意调查，并能在选举前100天显示预测优势。1993年CFTC对IEM豁免确立以事件为标的合约市场的政策基础，使学术实验有机会向商业化试水。

2000年代起，预测市场商业化浪潮兴起，但受到博彩/金融监管的多重挑战。代表性平台如Betfair、Intrade迅速壮大，但也因博彩属性、合规难度而受限甚至停运。PredictIt尽管初获“不采取行动函”，后续仍被撤回并陷入诉讼，凸显外部合规市场制度化难度极高。相比之下，Inkling等企业内部预测市场则避开监管，成为企业决策辅助的重要工具。

2020年代，行业迎来两大结构转型。首先，Kalshi获得CFTC批准，成为合规“事件合约”交易所，标志正式的监管认可，但2023年选举市场案例显示题材敏感度与监管边界依旧突出。其次，Web3技术介入，预测市场通过区块链智能合约实现无信任清结算，大幅提升抗审查性，并降低合规运营门槛。2025年10月，纽交所母公司ICE计划向去中心化平台Polymarket投资约20亿美元，此举被行业视为Web3模式获得顶级金融基础设施认可，预示着全行业的范式转移。

预测市场（信息市场、决策市场、事件衍生品）通过让参与者用资金下注，市场价格直接映射事件发生概率。其理论基础包括有效市场假说与群体智慧原理：前者认为市场价格可近似为概率，后者强调在多样、独立、去中心化参与机制下，市场集体决策优于个体。

以降息概率为例，对比专业数据和预测市场数据。

CME FedWatch等工具以衍生品价格反推出概率，代表机构预期，但受工具设计和资金结构等影响。相比之下，Polymarket、Kalshi等开放型预测市场，由所有参与者下注直接决定概率，理论上更透明和民主，平台活跃度越高，反映的信息越充分。

总的来看，预测市场自1988年爱荷华电子市场 (IEM) 验证价格即概率后，经历了长期的监管拉锯，直至2020年Kalshi合规与Web3技术介入，最终以ICE投资意向为标志，开启了制度化与去中心化并行的范式转移。Web3与传统金融资方共振推动下，预测市场正处行业爆发与机制进化的窗口期。去中心化与制度化的并行，将重塑全球金融信息聚合与价格发现体系。

二、市场增长与平台策略分析

（一）宏观市场概况：双头格局与资金回流

在2024年美国大选催化与机构资本涌入的推动下，预测市场在2025年迎来了结构性的爆发。市场从单一的事件驱动转变为持续性的金融交易活动，资金深度与用户基数均创下历史新高。

交易量峰值演变：市场经历了两次显著的波峰。第一次是由2024年10月-11月美国大选驱动，周交易额接近 20亿美元。第二次爆发始于2025年7月，并在2025年10月创下历史新高，周交易额突破 25亿美元，超越了大选期间的峰值。

用户增长：市场活跃度与交易量呈高度正相关。2025年10月，全市场周活跃用户数突破 22.5万，表明新用户正在持续且真实地涌入。

资金深度（未平仓合约 OI）： OI（Open Interest）代表市场中锁定的真实资本。2024年大选期间，全市场 OI 达到近 8亿美元的峰值，随后因结算而回落。进入2025年下半年，市场总 OI 已稳步回升并稳定在 5亿至6亿美元区间。这标志着市场已脱离单纯的短线投机，建立了由机构和长期参与者构成的资金底座。

竞争格局：市场呈现 Polymarket 与 Kalshi 的双寡头竞争。2024年，Polymarket 占据约 90% 的绝对主导份额。然而至2025年10月，合规平台 Kalshi 的市场份额已攀升至近 60%，在总量上实现了对 Polymarket 的反超。尽管头部集中，Opinion、Limitless 和 Myriad 等二线平台仍切分了剩余市场，并在特定时间窗口（如代币发行期）获取了稳定的流动性。

（二）头部平台数据拆解

1、Polymarket：从大选红利到多品类留存。

作为去中心化预测市场的龙头，Polymarket 的数据表现出极强的“事件爆发性”，并在大选后通过品类扩张维持了较高的用户留存。

用户数据方面，活跃钱包在2024年底达到历史峰值，接近8万个，虽然大选后有所回落，但到2025年10月仍稳定在6万以上，整体水平较2024年初显著提升。月活跃交易者（MAU）在2025年1月达到45万人峰值，大选热度消退后仍保持26万以上的持续活跃用户，显示出平台较强的长尾粘性。日活跃用户（DAU）在2025年10月19日创下5.8万的单日峰值，从早期的1万增长至5.8万，增幅近6倍。

交易体量方面，历史累计交易额已突破181亿美元，其中月度峰值出现在2024年11月大选期间，达到26.3亿美元，相比2020年12月的早期数据增长了约1000倍。大选结束后，月交易量回落至约19亿美元，降幅约30%-40%，但仍远高于2023年的水平。增长率方面，2024年7月的同比增长曾达到5,270%，2025年10月同比增长高达26,000%，主要受上年同期低基数影响；环比来看，2024年10月至11月交易额也实现了约750%的爆发性增长。

市场结构与品类方面，2024年大选高峰期，“政治/经济”类交易占比超过60%，单周成交量一度突破10亿美元；到了2025年，交易重心逐渐向“体育”和“加密资产”转移，其中超级碗相关合约交易量约11亿美元，比特币预测类市场，如“2025年比特币价格”，交易量超过1550万美元。同时，市场供给也在扩张，2025年4月单月新建预测市场数量超过7,000个，创历史新高。

2、Kalshi：合规渠道驱动的指数级增长

Kalshi 在2025年展现了最强劲的增长势头，凭借合规优势打通Web2渠道，其各项核心指标均实现了数倍增长。

交易与规模方面，2024年底至2025年初，Kalshi 的交易量和交易笔数呈现爆发式增长，累计成交额突破100亿美元，累计交易笔数超过4,000万次，平均客单价约为250–300美元/笔，显示出明显的零售用户特征。周度表现上，周名义成交额从2024年第四季度的1.5亿至2亿美元，跃升至2025年第二、三季度的8.5亿美元以上。

市场份额与排名方面，截至2025年10月，Kalshi 的周成交量占全市场55%–60%，正式取代 Polymarket 成为流动性最大的预测市场平台。在总量贡献上，2025年9月至10月，全行业周成交额突破15亿美元，其中 Kalshi 单周贡献8亿至9亿美元，同比2024年增长超过5倍。玩币的平台

持仓与用户结构方面，未平仓合约从2024年底不足5,000万美元，激增至2025年第三季度的2亿美元以上；月活跃用户数（MAU）也从2024年末的8–10万扩张至2025年中后期的40万以上。市场结构高度集中，体育约占45%、政治约占30%，两大板块贡献了超过75%的持仓量，经济类占比约10%。供给侧方面，有效市场数量从约300个扩充至2025年10月的1,200个以上。

（三）新兴/垂直平台数据表现玩币的平台

除了两大巨头，Opinion Lab、Myriad 和 Limitless 等平台在特定激励或垂直场景下也产出了值得关注的数据。

1、Opinion Lab：主网上线爆发

Opinion 平台的日手续费在10月25日出现爆发性激增，单日收入超过20万美元，将累计交易费用从接近零点迅速推升至约32万美元，截至11月累计交易费用已突破60万美元。上线当天（10月25日，主网激励启动日），名义成交量、交易笔数与用户数均达到单日峰值，当日 Opinion 占全市场约15%–20%的名义交易份额。资金方面，10月30日平台总锁仓量（TVL）达到5,000万美元的峰值，显示大额资金在激励活动后短暂停留。

2、Myriad：媒体流量转化与留存玩币的平台

用户转化方面，其注册用户超过51.3万，但活跃交易用户仅3万（USDC交易者），注册与交易用户的比例约为17:1，体现了从内容读者到金融交易者的转化漏斗，累计活跃钱包约3万。交易规模上，累计交易量达到1,200万美元（USDC），在2025年9至10月爆发期，单日成交额接近200万美元，周度峰值突破600万美元。资金留存方面，10月中旬总锁仓量（TVL）逼近80万美元，自8月起整体涨幅约300%，未平仓合约（OI）在10月上旬达到50万美元峰值，环比增长约2.5倍。营收能力方面，累计手续费收入约40万美元，单日手续费峰值约6,000美元。

3、Limitless：高频激励下的数据波动

交易量方面，2025年8月至9月出现爆发期，交易量激增约25倍，10月中旬仅用半个月时间交易量就超过1亿美元，累计总量突破5亿美元。激励第一赛季吸引了约34,000名活跃交易者，完成了75万笔交易。尽管累计交易量达到5亿美元，但总锁仓量（TVL）峰值仅略高于100万美元，极低的TVL/Volume比率显示用户主要以超短线高频刷量为主。空投结束后，24小时交易量迅速回落34.7%，降至756万美元，数据逐渐回归常态。