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（加密货币市场中的璀璨之星）拳击日盛会：价值270亿美元的比特币和以太坊期权即将年终重置 时间：2025/12/23 0:32:24来源：互联网作者：Omkar Godbole我要评论(0)

需要了解的:

加密市场正准备迎接周五Deribit上价值270亿美元的比特币和以太坊期权到期。

此次到期涉及Deribit超过50％的总未平仓合约，且看涨偏好明显，认购期权数量几乎是认沽期权的三倍。

据 Deribit 称，市场恐慌已缓解，即将到期的情形预计将比去年更加有序。

加密市场正准备迎来周五的一次重大结构性调整，数十亿美元的比特币（BTC）和以太坊（ETH）期权将在Deribit平台到期。

这一被命名为许多国家在12月26日庆祝的节日“节礼日”的庞大事件，将有价值236亿美元的比特币期权和38亿美元的以太坊期权到期，即这些合约将停止交易并结算。上述数字反映了新闻发布时活跃期权合约的美元价值，每份合约代表1个BTC或1个ETH。

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据 Deribit 称，此次到期影响了该中心化交易所超过 50% 的总未平仓合约，表现出看涨仓位特征。

"最大痛点价格位于约96,000美元附近，而0.38的认沽认购比率反映出仓位偏向认购，呈现看涨倾向，" Deribit全球零售销售及业务发展主管Sidrah Fariq在Telegram采访中表示。最大痛点价格是期权买方损失最大的价格水平，期权卖方——通常是大型机构和做市商——在此价格点获得最大利润。"

期权是一种衍生合约，赋予购买者在未来某一日期以预定价格购买或出售标的资产的权利，但无义务。看涨期权的买方隐含对市场持乐观态度，而看跌期权的买方则持悲观看法，旨在对冲风险或从标的资产价格潜在下跌中获利。

“最大痛点”磁石

"最大痛点"是期权到期临近时最受关注的指标之一。由于该数值涉及合约双方的盈亏影响，一些观察人士认为，这在专业交易者调整对冲头寸时形成了一场拉锯战，随着时间的推移，现货价格往往朝着最大痛点水平波动。"

本质上，该理论的支持者认为，这意味着比特币到期时可能上涨至96,000美元，以太坊则可能达到3,100美元。

尽管如此，最大痛点假说在更广泛的加密衍生品领域内仍然是一个有争议且备受讨论的概念，许多市场参与者认为其对价格影响有限。

看涨偏好遇上假期冷清

至于买权卖权比率，其显示每100张买权合约对应仅有38张卖权合约。

这表明了交易者在全年中有多么看涨，追逐多头敞口通过看涨期权。截至发稿时，大部分未平仓合约集中在执行价范围为 100,000 美元至 116,000 美元的看涨期权上。与此同时，85,000 美元的看跌期权是最受欢迎的看跌押注。

像这样的大型期权到期通常会引发波动，因为交易者争相平仓或展期，也就是转移到新的到期合约。根据 Fariq 的说法，一些执行价在 70,000 美元至 85,000 美元之间的看跌期权正被展期至一月到期合约。

"Fariq 表示，“决定是否让 12 月期权未平仓合约到期或延长，将决定下行风险是由于年终风险还是结构性风险重置。”

不过，她补充说，即将到来的和解可能会更为有序。

“这次巨量到期发生在节礼日。波动性仍然受控（Deribit的BTC DVOL约为45），虽然整体活跃度依旧较高且多头敞口占优，但假期期间流动性减少以及持续的宏观不确定性抑制了方向性信心，”Fariq指出。

DVOL 指数代表比特币年化的 30 天隐含或预期价格波动率。该基于期权的指标自 11 月 21 日 BTC 在部分交易所暴跌至接近 80,000 美元时的 63% 回落至 45%。

这种下跌表明市场的恐慌情绪正在消退，交易者并不认为到期日会带来过度波动。

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