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标普 500 指数在 6,800 点附近保持坚挺，尽管科技板块势头有所减弱 时间：2025/12/17 14:10:52来源：互联网作者：不详我要评论(0)

亮点

尽管标准普尔 500 指数小幅回落，但仍保持在关键移动平均线之上。

大盘科技股的疲软被防御性板块的轮动所抵消。

即将公布的美国数据很可能会决定盘整是否会重现升势。

该材料由英文翻译而来。我们通讯员的原文文章在这里。

虽然指数略有回软，但买方继续捍卫更高的水平，使更广泛的看涨结构保持完好。到目前为止，市场的停顿类似于消化而非传播，波动性受到控制，下行空间有限。

技术结构仍具建设性

从日线图上看，主要趋势依然稳固。标普 500 指数继续在 20 日、50 日、100 日和 200 日指数移动平均线上方交易，所有这些移动平均线都在走高。在最近的回调中，6,812 点附近的 20 天 EMA 起到了可靠的短期支撑作用，而 6,747 点附近的 50 天 EMA 则确定了中期趋势的底线。这种分层移动平均线结构表明，这是一次修正性下跌，而不是更广泛趋势反转的开始。

标准普尔 500 指数价格动态（来源：TradingView）

动量指标强化了这一观点。日线 RSI 从超买状态降温后，维持在低位 50 附近。这一重置表明市场在盘整而非分化，日线时间框架上也没有持续的看跌背离。从历史上看，类似的 RSI 行为往往发生在趋势延续之前的横盘消化期，尤其是在牛市后期。

短期图表显示了这种消化正在发生。在 30 分钟图上，指数在上周从当地高点回落后，跌破了 6860 点附近的超级趋势阻力位。抛物线SAR点仍位于价格上方，预示着短期压力。不过，卖盘并不急切，价格在 6,800 点附近企稳，表明市场平衡而非压力。

关键水平和下一步走势

从技术角度看，6,780-6,800 点是近期最重要的支撑位。如果能持续站稳在这一区域上方，则看涨结构将保持完整，并有可能再次冲向 6,900-7,000 点区域。如果果断跌破 6,750 点，将是动能出现更严重恶化的第一个信号，从而打开向 6,600 点附近的上升 100 天 EMA 进一步回调的大门。

目前，标普 500 指数似乎正在巩固涨势，而非回吐涨幅。板块轮动、估值纪律和宏观谨慎正在左右价格走势，但技术支撑继续保持。下一步走势可能取决于即将公布的经济数据，以及这些数据是否强化了今年大部分时间支撑股市的软着陆论调。

轮动，而非避险，是股市暂停的驱动力

基本面动态有助于解释近期的犹豫不决。投资者在密集的宏观日历（包括 11 月就业报告、10 月零售销售和周四公布的消费物价指数）前布局，美股期货走软。这些数据将影响人们对劳动力市场弹性和美联储政策路径的预期。

最近几个交易日，大型科技股的疲软拖累了该指数。博通（Broadcom）和甲骨文（Oracle）的股价下跌，原因是对利润率的担忧和更宽松的指导引发了对近期人工智能盈利能力的质疑。ServiceNow在收购Moveworks后股价大幅下跌，加剧了人们对人工智能投资的成本和执行风险的担忧。尽管市场的其他部分依然坚挺，但这些走势已经限制了标准普尔 500 指数的上行空间。

重要的是，回调并没有引发广泛的避险情绪。资金已转向估值更合理、防御性更强的板块，如医疗保健、公用事业和部分自由裁量消费类股票。这种内部轮动缓冲了指数，防止了更大幅度的下行，这种模式更符合周期后期的上升趋势，而不是衰退的早期阶段。

之前讨论过的标普 500 指数今年早些时候的回调也显示了类似的动态，即在指数恢复上涨之前，领先优势暂时缩小。在这些情况下，只有当价格跌破上升的中期移动平均线时，才会出现持续的突破。在当前的情况下，这一条件尚未满足。。

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