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（加密货币市场是什么）加密货币现状：试图厘清市场结构法案的前景 时间：2025/12/25 22:22:32来源：互联网作者：Nikhilesh De我要评论(0)

上周没有就市场结构立法举行任何标记听证会。立法者仍然对其立场守口如瓶。问题正从“今年我们是否会有市场结构法案”转变为“国会是否有足够时间将该法案推进到最终通过？”

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进一步滑点

叙事

参议院银行委员会本周透露，将不会就其市场结构立法草案举行标记听证会，这证实了许多人早已怀疑的情况—— 立法者今年根本没有足够的时间将该法案通过。

为何重要

市场结构法案推迟至2026年，使其很可能根本无法通过。为了使其成为法律，立法者需要在假期休息结束后立即投入工作，争取在2026年中期选举前完成整个审批流程。在此期间，他们还需应对另一场潜在的政府关门危机、由于市场结构法案由两个不同委员会提出的两部分内容带来的复杂局面，以及各方立场进一步僵化的事实，多位跟踪此过程的消息人士表示。

详细分析

参议院银行委员会原计划在上周末之前举行某种形式的听证会 —— 即使不是正式的标记会议 —— 但本周一董事长蒂姆·斯科特办公室发表声明确认此事不会发生，并表示他期待在2026年进一步合作。

委员会发言人在一份声明中表示：“斯科特主席从一开始就明确表示，这项努力应当是两党共同推动的。他始终以诚意耐心地参与讨论，致力于产出一项强有力的两党共识产品，为数字资产行业提供清晰的指导，同时使美国成为全球加密货币的中心。委员会正在继续进行谈判，期待在2026年初进行审议。”

正如四位关注此进程的个人向CoinDesk所述，目前存在几个主要的关键问题：如何定义和监管去中心化金融（DeFi）；稳定币收益应如何处理；像证券交易委员会（SEC）或商品期货交易委员会（CFTC）等主要监管机构是否将由两党委员共同组成；以及立法者是否能够使总统唐纳德·特朗普遵守任何形式的道德协议。这些不仅仅是立法者之间需要解决的政治问题；其中一些问题，比如DeFi的监管方式，对整个加密行业的某些部分具有技术性影响，而对“去中心化”的不准确界定可能难以在未来的法律中修正。

这些也不是新问题。正如 CoinDesk 已报道，反复，这些问题已成为数月来谈判的关键，尽管立法者一直试图达成共识，以便在国会休会假期前召开一场关键的草案审议听证会。草案审议听证会是一种正式听证会，立法者在会上提出修正案，以调整立法内容，然后投票决定是否将其提交给议会其他成员进行更广泛的表决。

两位消息人士表示，该议题被搁置可能最终成为因祸得福。保持修订版本将使法案文本在未来几周面临反对者的攻击，或者迫使法案更加具有党派色彩，难以在整个参议院获得通过。

“最好没有进行修订，因为鉴于政府关闭和其他因素，根本没有足够的时间让双方达成妥协，从而使修订具备两党支持，”其中一位人士表示。“如果今年进行了修订，我相信几乎肯定会是党派分歧明显的修订，这将严重影响该法案在议会获得足够支持的可能性。”

显而易见，存在着对跨党派合作的期望关于这项立法。众议院已已通过其自身的市场结构法案以压倒性的两党多数通过，尽管参议院在很大程度上忽视了该法案的存在，并在过去五个月中拼凑出了自己的版本——尽管在很大程度上呼应了众议院的《数字资产市场明晰法案》。

去中心化金融

尽管加密行业在法案中推动对去中心化金融（DeFi）实行极为有限的监管，但两位消息人士表示，这种结果并不现实。参议院情报委员会的首席民主党成员、对国家安全有担忧的马克·华纳等参议员，希望在投票支持该法案之前，看到某种形式的DeFi监管措施。具体来说，华纳希望能够强有力地解决反洗钱问题。

有些真实的问题是关于联邦政府在多大程度上有能力将协议、钱包或其他相关对象列入黑名单，以及对DeFi设立监管边界，"其中一位人士表示。"我们正在同时考虑，我们想做什么以及我们能做什么？如果没有相应的措施，至少你不会获得民主党的支持。

也有人担心传统金融公司利用监管套利，尽管其中一位人士表示，这些担忧可能更多源于反竞争立场（即这些企业不愿与去中心化金融竞争）而非真正的消费者保护观点。尽管如此，传统公司正就该立法向立法者进行游说，他们的关切可能会在最终法案中得到回应。

另一位人士表示，DeFi 相关的担忧很可能会导致该法案破裂。尽管有民主党人希望支持加密货币法案，但他们的左翼阵营不希望如此，并将对较温和的立法者施加压力，该人士称。另一方面，任何对 DeFi 的严格监管都将使该法案失去行业的支持。

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